儀器儀表行業(yè)掀資本路徑重構(gòu)潮 引發(fā)行業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型新思考

分類：動(dòng)態(tài) 2025-05-20 11:43:01 63閱讀次數(shù)

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近日，春暉儀表宣布終止新三板掛牌，這一動(dòng)作恰與儀器儀表行業(yè)密集的資本運(yùn)作形成共振。

2023年以來，超百家同業(yè)企業(yè)啟動(dòng)IPO輔導(dǎo)、并購重組或跨市場轉(zhuǎn)板，折射出行業(yè)在技術(shù)升級與政策驅(qū)動(dòng)下的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。業(yè)內(nèi)人士指出，高端儀器儀表產(chǎn)業(yè)正面臨“技術(shù)突圍”與“資本適配”的雙重考驗(yàn)，如何通過資本市場實(shí)現(xiàn)技術(shù)轉(zhuǎn)化與規(guī)模擴(kuò)張，成為行業(yè)集體命題。

摘牌背后的戰(zhàn)略考量

公開資料顯示，春暉儀表專注于工業(yè)自動(dòng)化儀表及控制系統(tǒng)的研發(fā)生產(chǎn)，2016年登陸新三板，成為浙江省"專精特新"企業(yè)代表。此次主動(dòng)終止掛牌，公司稱系"基于業(yè)務(wù)發(fā)展需要及資本市場路徑優(yōu)化"。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，這一決定或折射出新三板當(dāng)前面臨的流動(dòng)性困境與企業(yè)戰(zhàn)略升級的雙重壓力。

"新三板融資功能弱化、交易活躍度不足，難以匹配高研發(fā)投入型企業(yè)的需求。"某券商新三板分析師指出，該企業(yè)近年持續(xù)加碼智能傳感器、物聯(lián)網(wǎng)終端等高端領(lǐng)域，年均研發(fā)投入占比超8%，而新三板近三年日均成交額不足50萬元，"資本平臺(tái)與產(chǎn)業(yè)需求出現(xiàn)錯(cuò)位"。

行業(yè)轉(zhuǎn)型催生資本新選擇

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年以來已有超200家新三板企業(yè)摘牌，其中約三成集中于高端裝備制造領(lǐng)域。與之形成對比的是，科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后，精密儀器類企業(yè)IPO過會(huì)率顯著提升。今年4月，同屬工業(yè)儀表領(lǐng)域的康斯特宣布啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板IPO輔導(dǎo)，釋放出行業(yè)資本路徑轉(zhuǎn)向信號。

政策導(dǎo)向亦在重塑行業(yè)生態(tài)。工信部《智能傳感器產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動(dòng)指南》明確將撥款50億元支持關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，浙江、江蘇等地相繼設(shè)立智能儀器裝備創(chuàng)新基金。春暉儀表所在的紹興市，2023年已出臺(tái)政策對遷址上市企業(yè)給予最 高2000萬元獎(jiǎng)勵(lì)，區(qū)域性資本爭奪戰(zhàn)悄然升溫。

資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需精 準(zhǔn)適配

"摘牌潮與IPO熱并存，反映出多層次資本市場仍需完善適配機(jī)制。"浙江大學(xué)資本市場研究中心主任黃燕明認(rèn)為，北交所的設(shè)立雖為中小企業(yè)開辟了新通道，但行業(yè)特性導(dǎo)致儀器儀表類企業(yè)更看重產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，"未來需要更靈活的轉(zhuǎn)板機(jī)制和差異化估值體系"。

隨著春暉儀表的資本路徑調(diào)整，恰是當(dāng)前高端制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的微觀鏡像。如何在注冊制改革背景下構(gòu)建更精 準(zhǔn)的資本服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，推動(dòng)"硬科技"企業(yè)實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破與商業(yè)價(jià)值的雙循環(huán)，將成為資本市場深化改革的重要命題。

綜上所述，儀器儀表行業(yè)的資本變局，本質(zhì)是一場關(guān)于“技術(shù)定價(jià)權(quán)”的深層次改革。當(dāng)產(chǎn)業(yè)升級進(jìn)入“無人區(qū)”，資本市場不僅需要提供“輸血”通道，更要構(gòu)建技術(shù)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的“新坐標(biāo)系”。隨著《科技型企業(yè)上市評價(jià)指引》修訂在即，這場關(guān)乎高端制造未來的資本實(shí)驗(yàn)，或?qū)⒅匦露x“硬科技”的價(jià)值敘事邏輯。

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